Asx Options Trading Volume

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Dans ce contexte, il vaut la peine de poser deux questions: L'Australie a-t-elle un marché d'options en bourse profond et dynamique Et combien il est important que ce soit le cas? La réponse à la première question est que compte tenu de la sophistication de nos liquidités et sur - (OTC), le marché des options pourrait et devrait être beaucoup plus sain. Citations connexes Sur le deuxième point, il est essentiel de s'efforcer de faire mieux, de sorte que les villes australiennes peuvent rivaliser significativement en tant que centres financiers mondiaux et peuvent fournir à leurs épargnants avec une trousse à outils pour gérer leur richesse. Les chiffres ne sont pas encourageants. Au début de 2009, l'intérêt public mensuel pour les options d'achat d'actions individuelles était constamment supérieur à 16 millions de contrats. Maintenant, ils sont constamment moins de 12 millions. Encore plus encourageant Dans le marché des petites options liées aux actions, le volume est plus encourageant et est en effet en croissance, avec des contrats ouverts qui passent de 300 000 à une moyenne d'environ 600 000. Un des développements les plus récents concerne le retrait de plusieurs market makers du marché des options. Au cours des 18 derniers mois, plusieurs grands et sophistiqués créateurs de marché comme Optiver et IMC ont quitté l'Australie, tandis que Tibra aurait réduit la participation. Ces acteurs pourraient être décrits comme les bons commerçants de haute fréquence, ceux qui offrent un prix sur le marché et ensuite utiliser leurs systèmes pour compenser leur risque de marché, fournissant des liquidités sur le marché. Qu'ils ne voient pas l'Australie comme un marché viable ou attrayant est un acte d'accusation de l'état du jeu. Mais l'ASX est relativement détendu sur les sorties. Il dit que le volume n'a pas été affecté par le retrait le plus récent, tandis que d'autres sont en file d'attente pour combler l'écart. Tout le monde n'est pas d'accord. Chi-Xs australien chef John Fildes est sorti balancer la semaine dernière quand The Australian Financial Review rattrapé avec lui. Il dit que l'ASX, en tant qu'espèce protégée, a été autorisé à maintenir des marges bénéficiaires élevées au détriment de Sydneys debout comme un centre financier, et la santé et la vitalité de son marché des options. Du point de vue des actionnaires, vous pouvez les applaudir, mais qu'ont-ils fait pour développer les marchés financiers australiens? Ils aiment envelopper eux-mêmes dans le drapeau, mais méritent-il il a dit. Meilleur gardien Certains experts dans le marché des options ont tendance à soutenir Fildes voir que l'ASX pourrait être un gardien beaucoup mieux du marché des options. Derivatives expert et ancien ASX senior manager David Stocken donne à l'ASX une série de tiques et de croix. Un croix est pour la réduction de 2011 taille du contrat à 100 parts de 1000 qui n'a pas soulevé le volume. En plus de réduire la taille du contrat, l'ASX a également augmenté ses frais d'options de 30 pour cent, ce que Stocken dit est un exemple clair de pouvoir de monopole. Autour du même temps que l'ASX a été la baisse de certains de leurs frais de négociation d'actions en réponse à Chi-X entrer sur ce marché, l'ASX a été augmenter leurs frais d'options sur un marché où ils n'ont pas de concurrence. Cela ne fait que pousser les options potentielles énumérées sur le compteur. Stocken dit que le retrait des créateurs de marché est une préoccupation importante et laisse l'ASX dans une position précaire, bien qu'il soit encourageant que le volume n'a pas tombé d'une falaise. Il est également critique de l'ASX pour disperser la liquidité en offrant des options européennes et américaines et de fournir efficacement des dérivés d'indices concurrents avec XJO Options et SPI Futures Options un héritage de la fusion de 2006 entre le SFE et ASX. Mais il fait l'éloge de l'ASX pour son initiative d'éducation et de passer à introduire des options hebdomadaires, ce qu'il s'attend à augmenter le volume. Importante priorité L'ASX s'est défendue et la notion que le marché des options est en déclin. La sortie des décideurs du marché n'a pas blessé le volume, dit-il, tout en soulignant le marché des options négociées en bourse est une priorité importante pour le chef de la direction Elmer Funke Kupper. Où il admet la déception est la réponse à la décision de 2011 de réduire la taille des contrats d'options de 1000 actions à 100 actions. Le mouvement était destiné à faciliter un volume de transactions plus élevé en rendant les expositions plus granulaires. Mais depuis les courtiers de détail ont choisi de tenir leurs commissions stables, il équivalait à une augmentation efficace de 10 fois les frais. Cela a mis beaucoup de commerçants plus petits sur le commerce et a fait peu pour promouvoir l'utilisation généralisée des options. Pour toutes ses bonnes intentions initiales, le mouvement a eu l'impact inverse. Le résultat net est que, contrairement aux États-Unis et dans d'autres parties du monde, les options ne sont pas un outil de négociation à faible coût et n'ont pas été universellement adoptées. Alors que les options peuvent brûler les doigts dans les mauvaises mains, theyre une composante bien établie, critique d'un centre financier sérieux. Pour beaucoup d'Australiens ils pourraient être un outil utile pour préserver la richesse qui a été créée dans le sharemarket. Le plus que cela peut être fait pour restaurer cette partie du marché à son ancienne gloire le mieux. Les relations entre l'ASX et le marché des options ASX: Implications de la microstructure du marché Dans cette section, nous étudions quelles sont les caractéristiques communes des principaux actifs . Il est souvent affirmé dans la littérature 7, 8, 14, 16, 17, 18, 19, 20, 21 que les actifs les plus liquides ont tendance à être des leaders, ce qui semble intuitif car il faudrait plus de temps aux actifs illiquides pour intégrer l'information dans des prix. Quot Afficher le résumé Cacher le résumé ABSTRACT: Les relations leadlag sont un fait stylisé important à haute fréquence. Certains actifs suivent le chemin des autres avec un petit décalage horaire. Nous fournissons des indicateurs pour mesurer ce phénomène à l'aide de données tick-by-tick. Des fonctions de corrélation croisée fortement asymétriques sont observées empiriquement, en particulier dans le cas du futurestock. Nous confirmons l'intuition que les actifs les plus liquides (courte durée intertrade, spread bidask étroit, faible volatilité, taux de rotation élevé) tendent à conduire à des stocks plus petits. Toutefois, les titres les plus corrélés sont ceux ayant des niveaux de liquidité similaires. Ce phénomène de leadlag n'est pas constant tout au long de la journée, il montre une saisonnalité intraday avec des changements de comportement à des moments très spécifiques tels que l'annonce de chiffres macroéconomiques et l'ouverture du marché américain. Ces relations leadlag deviennent de plus en plus prononcés que nous zoom sur les événements significatifs. Nous atteignons 60 de précision lors de la prévision de la variation de la médiane suivante du lagger en utilisant seulement les informations passées du leader, ce qui est nettement meilleur que d'utiliser l'information du lagger seulement. Toutefois, une stratégie naïve basée sur les commandes du marché ne peut pas faire de profit de cet effet en raison de la propagation bidask. (P. Ex. Stephan et Whaley, 1990 Jarnecic, 1999), un ratio à long terme des métiers (par exemple Amin et Lee, 1997) Nous employons trois proxies pour l'asymétrie de l'information - différences de prix absolues, différences de volatilité absolue et différences absolues entre les deux types d'information Dans le rapport longshort des métiers - entre les marchés américains d'actions et d'options, et représentent la qualité d'audit par la nomination de grands et des vérificateurs spécialisés de l'industrie. Pour un échantillon de 4.062 années-ferme entre 2002 à 2005 nos résultats indiquent que la nomination de Big n Et les auditeurs spécialisés de l'industrie est associée à des mesures d'asymétrie d'information plus faible. Nos résultats sont compatibles avec la qualité de la vérification jouant un rôle dans la qualité de l'information financière de reporting et de l'écoulement à l'attribution d'informations entre les commerçants. Il préconise l'estimation des paramètres dans le contexte d'un modèle d'équations simultanées qui nécessite un estimateur des variables instrumentales (IV) qui fournit des estimations cohérentes. Koch (1993) commente cette omission comme suit: (1999), Kim, Kim et al. (2005) et Sarwar (2005) pour étendre la procédure de Sarwar (2005) afin d'inclure l'activité de négociation d'options pour tester la causalité de Granger entre la volatilité future des prix et l'activité du marché des options. Les effets contemporains de rétroaction de la volatilité implicite et de la volatilité de TARCH à la volatilité implicite de la volatilité implicite de la volatilité implicite de volume sur la volatilité de TARCH sont négligeables. Le marché des options d'appel SampPASX 200 opère de façon efficace pour produire des interactions rapides et fortes entre le volume des options d'appel et la volatilité. Causalité (ou rétroaction) entre le volume des options d'appel et la volatilité implicite ou la volatilité de TARCH. L'orientation de la causalité par rapport à la volatilité implicite ou à la volatilité de TARCH au volume des options d'achat est significative, ce qui implique que les volatilités retardées entraînent un changement du volume actuel. La causalité du volume des options d'achat à la volatilité implicite ou à la volatilité de TARCH existe mais est relativement faible. Nos résultats indiquent que les valeurs de volatilité retardée sont de bons prédicteurs des niveaux de volume, mais les niveaux de volume retardés sont de faibles prédicteurs de la volatilité implicite et des valeurs de volatilité TARCH. Article en texte intégral Jan 2010 Xiaoming Li Laurent Rose Klaus Buhr